【達觀股市】通膨降溫但消費能力回不去了

圖、文／鏡週刊

隨著美國財報季即將進入尾聲，我們可以發現許多消費品公司，都給出了不如預期的財報數字與未來展望。像是星巴克、麥當勞、耐吉等一般消費品，或是像蘋果、特斯拉這樣的電子產品與汽車製造商。從數字上來看，美國通膨可能會持續降溫，但消費者的消費能力可能是回不去了。

物價創新高　就業市場冷

最主要原因在於，美國物價在經過這2年的快速飆漲後，今年以來雖然漲幅已經趨緩，但仍然處在上升趨勢。也就是說，美國的絕對價格指數仍在持續創下歷史新高，並沒有任何回落的現象。而就過去經驗來看，絕大部分的商品或服務價格，也很難回落到疫情之前的水準。

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如果就業市場持續火熱，或是薪資水準能夠隨之調升，那麼，或許這對於消費品市場還不會有太大的影響。但是近期的就業數據與初領失業救濟金人數，則是出現了就業市場放緩跡象。雖然還不確定這只是單一數據點，或是一個趨勢的開始，但對於消費者，或是消費品公司來說，這應該是他們最不想要見到的現象。

消費受衝擊　股市恐下修

根據紐約聯邦銀行的數據，包括信用卡及汽車貸款拖欠率，在去年底創下新高，並且是過去10年來的最高數據。而從排除百大銀行的數據來看，信用卡拖欠率已經來到歷史新高了，這表示，資產品質較差的中小型地區銀行，同樣也會是消費能力下滑之後的受害者，其他像是Affirm這樣的先買後付公司也會因此受到衝擊。

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