本益比大錯殺？老手直指「這3檔」被低估王牌　聯發科拚2000元、台達電、AES-KY甜蜜價位曝光

記者莊蕙如／綜合報導

2025年進入倒數，市場目光已提前轉向明年的元月行情。分析師許博傑直言，在高本益比股滿天飛的環境下，反而有幾檔基本面與成長性俱佳的個股「被市場委屈了」，點名聯發科、台達電與AES-KY，認為目前股價仍處在具吸引力的布局區間。

許博傑在節目《鈔錢部署》中指出，聯發科（2454）長期被貼上消費性電子標籤，導致評價受限，但這個定位即將出現關鍵轉折。公司已釋出訊號，未來矽智財（IP）相關營收有望挑戰10億美元規模，一旦成功轉型為矽智財概念股，市場給予的本益比勢必重新定價。

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他進一步對比指出，矽智財族群向來享有高本益比評價，例如力旺動輒80倍，世芯-KY即便要到明年下半年亞馬遜產品才放量，股價仍站在3000元以上；創意預估明年每股獲利44元，現階段股價約2000元，本益比接近50倍。反觀聯發科，過去本益比多落在11至23倍區間，顯然偏低。

外資預估，聯發科2026年EPS可逼近80元，後年甚至挑戰100元。若未來能與四大CSP全面合作，即便以相對保守的25倍本益比估算，僅以80元EPS計算，合理股價就有機會上看2000元。許博傑認為，聯發科在1400元以下都屬於耐心型投資人可分批進場的區間，關鍵在於等待「標籤轉換」完成。

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除了聯發科，AI時代另一個不可忽視的關鍵族群是BBU（電池備援電力模組）。隨著AI伺服器用電量暴增，電力與備援系統的重要性水漲船高。許博傑以重電指標股華城為例，明年EPS估約22元，股價約800元，本益比接近40倍；反觀在技術與產品線上更具競爭力的台達電（2308），目前本益比僅約27倍，明顯被低估。

他也點出BBU供應鏈內部的評價落差。法人預估，順達明年EPS約11至12元，本益比約27倍；新盛力則被市場推升至60倍水準；但AES-KY（6781）本益比僅約23倍，與成長性並不相符。AES先前法說會透露，今年營收成長率接近6成，明年動能不輸今年，且規畫20億至30億元資本支出，放眼整個AI族群，仍能維持5至6成年增率的公司已屈指可數。

許博傑指出，AES目前已打入四大CSP供應鏈，部分應用甚至可直接跳過台達電與光寶科，技術門檻與客戶結構都具優勢。雖然AES股價曾衝高至1500元後，因外資調降評等而拉回，但法說內容優於市場預期，外資隨後已開始回補。他直言，1300元以下的AES，依然屬於「被錯殺的甜蜜價位」。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。