目標價喊到2315元！「伺服器關鍵組件大廠」2027年獲利再估更高　液冷＋折疊機雙引擎爆發、外資喊買

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器需求持續擴張，相關零組件供應鏈成為外資關注焦點。大和資本證券最新研究報告指出，富世達（6805）受惠於產品組合優化與生產效率提升，未來獲利能見度與毛利率有望進一步改善，因此調高2026至2027年的獲利預估，並將目標價自2,060元上調至2,315元，維持「買進」評等。

從營運表現來看，富世達2025年第四季營收達39.76億元，較前一季成長11.5%，年增幅更達43.6%，與市場預期大致相符。不過單季每股稅後純益為10.96元，略低於大和原先預估的11.6元，也小幅低於市場共識的11.26元。分析指出，主要原因是新一代伺服器產品在導入階段產生較高的取樣與驗證費用，使短期獲利受到些許影響。

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儘管如此，毛利率表現反而優於預期。第四季毛利率達29%，不僅高於第三季的27.7%，也明顯優於前年同期的19.2%。大和指出，即使伺服器營收占比從第三季的53.5%降至第四季的41.8%，但隨著生產良率提升與成本控制改善，整體毛利率仍顯著優於市場預期。

對於未來營運展望，公司在法說會上釋出相對樂觀的訊號。隨著AI資料中心對散熱技術要求提升，液冷方案滲透率持續上升，帶動相關零組件需求快速增加。富世達預期2026年伺服器業務將維持高速成長，目標是相關營收至少年增一倍。

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除了AI伺服器市場外，消費性電子產品也提供另一項成長動能。富世達指出，主要客戶計畫在2026年推出四款折疊式智慧手機，預期將帶動公司鉸鏈產品出貨，為營運增添新動力。

目前公司也持續擴展AI伺服器相關產品線，多款新型伺服器零組件已進入雲端服務供應商（CSP）驗證階段。法人認為，一旦相關產品完成認證並開始量產，將有機會進一步推升富世達在AI伺服器供應鏈中的地位，也為未來營收與獲利成長奠定基礎。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。