斬獲台積電手握200億訂單！「半導體材料大廠」目標價喊480元　先進製程、晶圓擴廠引爆動能

記者薛明峻／台北報導

受惠於AI人工智慧與高效能運算（HPC）晶片拉貨動能強勁，帶動先進製程材料出貨暢旺，半導體關鍵材料大廠崇越（5434）今年第1季每股盈餘（EPS）達6.86元，優於法人預期。法人指出，崇越今年延續先進製程帶動新材料開發及內容價值提升，且近期在台積電、美光環境工程相關專案有所斬獲，目前在手訂單超過200億元，明年隨著大客戶新製程、新產能大量開出，營運展望佳，今年、明年EPS估27.91元、30.83元，以明年EPS達30.83元推得目標價480元，維持買進評等。

根據崇越科技公布的第一季財務報表，合併營收達185.4億元，季增7.2%、年增17.6%；營業淨利為14.3億元，季增32.1%、年增26%；母公司業主淨利達13.2億元，相較去年同期大幅成長40.9%；單季EPS達6.86元，遠優於去年同期的4.91元，整體獲利能力改寫歷史新頁。從產品營收比重觀察，半導體材料仍為支撐營運的絕對核心，第一季半導體相關營收達160.7億元，營運比重高達86.7% ；環保工程與能源業務營收為16.4億元，佔比達8.9%。

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本土投顧日前出具報告指出，展望今年第2季，崇越延續先進製程、先進封裝需求強勁，加上近期成熟製程稼動率也接近滿載，使得半導體原材料需求維持強勁，預估第2季營收季增5%、年增15%，毛利率估計持平，推估EPS達6.57元，季減4%、年增38%。

法人指出，崇越第1季營收結構中，光阻劑、其他電子材料年成長超過3成，反映先進製程需求強勁，且隨製成推進有助內容價值提升，估今年下半年受上游石化原料上漲，預期售價將調漲15%至20%。

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而矽晶圓營收來自先進製程續強、成熟製程產能利用率上升而帶動量成長，不過價格受限於長約，整體營收成長持平至略增。至於工程部分，過往以電子、半導體廠轉往東南亞設廠等環工為主，近期陸續在台積電（2330）、美光（Micron）環境工程相關專案有所斬獲，目前在手訂單超過200億元，今年工程營收目標年成長2成，且仍有上修空間，毛利率也有機會提升。

報告中指出，崇越今年延續先進製程帶動新材料開發及內容價值提升，搭配晶圓廠產能開出及新增大型工程專案，加上原材料醞釀漲價，營收目標雙位數成長。明年隨大客戶新製程、新產能大量開出，展望更佳。法人認為，因先進製程原材料需求優於預期，加上漲價效益，工程在手訂單也較年初倍增等，毛利率也有機會略微提升，預估崇越今年EPS達27.91元，明年EPS上看30.83元，以明年EPS達30.83元，搭配15倍本益比，目標價自370元上調至480元，維持買進評等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。