目標價對半砍到444元！「這IC設計廠」Q3 EPS只有22.02元　外資速降2級喊減碼：短期難看到營運反彈

記者何亞軒／綜合報導

IC設計廠譜瑞-KY（4966）法說會變法會？美系外資針對譜瑞-KY出示報告，表示因譜瑞-KY受到筆電（NB）需求疲弱、新業務貢獻不如預期，將其投資評等由「加碼」一口氣連降2級至「減碼」，目標價更對半砍由818元下調到444元，帶動今（29）日譜瑞-KY股價迎來大逃殺，終場收盤490.5元，失守500元關。

根據財報資料顯示，譜瑞-KY第三季營收41.85億元，季減1.51%、年減4.38%；毛利率40.29%，季減0.09個百分點、年減2.21個百分點；歸屬於母公司稅後盈餘5.91億元，季減0.32%、年減27.51%，每股稅後盈餘(EPS)為7.69元；累計前三季歸屬於母公司稅後盈餘17.14億元、年減21.46%，EPS為22.02元。

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受到財報吃緊影響，美系外資坦言，先前高估譜瑞-KY標準加強型（Standard-plus）客戶需求的穩定程度，標準型（Standard）客戶需求則如原先預期持續低迷，且根據目前展望，短期內難以看到譜瑞-KY營運出現V型反彈。

外資進一步表示，除了筆電需求不振，新業務成長速度轉趨保守，原先預估ASIC業務在2027年至2028年可貢獻15%至20%營收，但考量到目前晶片設計複雜度及桌上型電腦（DT）需求疲弱，預測新業務可能需要更多時間。

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在TTED業務方面，譜瑞-KY預期2026年出貨量可突破500萬顆，成為其營運成長的重要支撐，不過外資表示，目前尚未看到DRAM價格有明顯回落的跡象，意味記憶體成本壓力可能持續影響NB市場需求。

綜合以上，外資將譜瑞-KY投資評等由「加碼」一口氣連降2級至「減碼」，目標價更對半砍由818元下調到444元，進一步引響今日譜瑞-KY股價表現，棋盤豬中最低價一度下探482.5元，終場收盤490.5元，跌34.5元，跌幅高達6.57%。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。