Anthropic上市前遇逆風！黑石下修信評預期　融資成本恐飆升 

實習記者林子云／綜合報導

《金融時報》報導指出，私募大廠黑石（Blackstone）近日已向投資夥伴釋出警訊，認為AI新創巨頭Anthropic未來掛牌後，恐怕無法如願摘下投資級信評，反而更有可能落在俗稱垃圾級的「BB級」非投資等級。這項預測打破了黑石原先認為該企業2026年底能達標的樂觀看法，連帶讓其後續的資金籌措之路蒙上陰影。

事實上，Anthropic剛在10月26日向美國證券交易委員會（SEC）提出申請，計畫於那斯達克市場上市，股票代號暫定為「ANT」。查看其公開說明書，雖然截至2026年中旬，該公司坐擁高達1317億美元的充沛流動資金（包含現金與短投），但為滿足一路延續到2045年的算力佈局，外界估算其長線基礎建設開銷將飆破8000億美元。龐大的開支，迫使這家AI企業未來數十年必須持續在資本市場籌措資金。

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這股強烈的資金需求，完全體現在近期高達630億美元的「Project North Star」融資計畫上。該案的首要貸款由美國銀行（Bank of America）、花旗集團（Citigroup）及摩根士丹利（Morgan Stanley）聯手策劃，並仰賴合作夥伴博通（Broadcom）的優良信譽作為背書擔保。至於黑石旗下基金則吃下約90億美元、風險與報酬皆較高的次順位債券。然而，此部分的債務目前僅得到KBRA與Morningstar DBRS兩家機構分別給予「BB+」及「BB」的評級。

企業的信評表現是決定借款負擔與籌資管道的關鍵命脈。假設穆迪（Moody's）、標普全球（S&P Global）與惠譽（Fitch）等權威機構最終未給予投資級認可，將直接導致受限於法規的退休基金或保險業者無法進場。這不僅會大幅墊高Anthropic的借貸利率，也意味著其必須繼續緊抓供應商的信用來周轉資金。這場由巨額租賃與舉債堆疊出來的AI擴張，正面臨著信貸市場最嚴格的檢視。

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