隱含漲幅近7成！「散熱大廠」明年EPS估飆237%　Rubin出貨倍增、Q3毛利率衝50%

記者周雅琦／綜合報導

AI晶片功耗持續提升，帶動高階散熱需求升溫，散熱大廠健策（3653）受惠輝達（NVIDIA） Rubin系列產品出貨倍增，第三季毛利率升至50%。法人看好可拆卸三片式均熱片（TR Lid）明年上半年量產，預估2027年每股稅後盈餘（EPS）將大幅成長237%至218.8元，給予「買進」評等，維持目標價9400元，以今（12）日最新收盤價5605元計算，潛在漲幅約68%。

健策第三季營收達94.9億元，季增31%；毛利率50%，季增3.2個百分點，主要受惠均熱片營收比重提升，以及Rubin系列產品出貨倍增，帶動產品組合優化；單季EPS為19.7元，低於法人預期12%，主要因認列限制型股票員工薪酬費用。展望第四季，Rubin均熱片出貨量可望再增，AMD新產品也將開始量產，法人預估營收95.6億元，季增0.7%，毛利率49.6%，EPS為20元。

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隨AI晶片熱功耗（TDP）提升，TR Lid可望成為2027年AI晶片散熱重要解決方案，健策預計今年11至12月小量出貨給封測廠測試，並於2027年上半年開始量產。由於製程工序及測試難度提高，TR Lid單價可望較現有一片式均熱片高出數倍。

基於此，法人預估健策2027年營收達820億元、年增159%；毛利率升至54.7%，年增7個百分點，EPS達218.8元、年增237%。儘管限制型股票薪酬費用使2026年獲利預估下修9%，但產品組合優化帶動2027年獲利預估上修5%。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。