最壞時刻將過？缺料、庫存跌價害慘台達電Q3獲利　法人最新報價、Q4獲利預估出爐

記者周雅琦／綜合報導

電源龍頭台達電（2308）第三季受供應鏈缺料、新平台18KW電源驗證不順及庫存跌價損失影響，毛利率與稅後每股盈餘（EPS）低於法人預期。不過，隨第四季漲價效益發酵，新一代GPU平台電源及HVDC產品出貨加速，法人看好營運調整逐步告一段落，預估第四季EPS可達12.3元，季增36%，維持「買進」評等，目標價2100元。不過公司今（30）日股價受多重利空影響，慘收跌停1335元。以最新價格計算，隱含漲幅達57.3%。

台達電第三季營收1,971億元，季增7.5%；毛利率34.1%，季減1.6個百分點，主要受到PMIC、MOSFET缺料限制PSU出貨，以及提列39億元庫存跌價損失影響，估計侵蝕毛利率1.7個百分點；單季EPS為9元，季減6.5%，低於法人預期16%。此外，18KW PSU因日系電容供應問題，驗證及交貨進度不如預期，也影響AI伺服器電源出貨。

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展望第四季，受惠12KW、18KW以上新平台AI伺服器電源放量、±400V HVDC系統出貨，以及公司調漲價格轉嫁成本，法人預估營收2232億元，季增13%；EPS為12.3元，季增36%；毛利率估升至37.3%，季增3.2個百分點。

法人預估台達電2026、2027年營收分別達7629億元、1兆2,457億元，年增38%、63%；EPS分別為38.9元、75元，年增68%、93%。AI相關營收則估達3365億元及6994億元，年增194%、108%。考量缺料、供應鏈交期及庫存跌價對獲利的影響，法人下修目標價至2100元，維持「買進」評等。

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