AI液冷全面爆發！花旗強烈看好「2家散熱大廠」　這檔Q3 EPS季增515%超亮眼

記者陳献朋／綜合報導

全球AI科技急遽發展，對算力的要求也越發高漲，在伺服器熱設計功耗（TDP）不斷成長的情況下，散熱模組規格正逐漸自氣冷轉往液冷，相關廠商將大幅受惠。對此，花旗證券將奇鋐（3017）及雙鴻（3324）兩大散熱廠續放「買進」評等，並將目標價分別上調至2055元、1525元。

花旗在最新的「台灣電子零組件與設備產業」報告中表示，明年雲端運算供應商（CSP）的投資成長率預計為24%，顯示企業提升規格及擴大產能的積極度十足，半導體、硬體和其他基礎設施業者都有望因此獲益。

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在散熱廠部分，花旗科技產業分析師劉瓊芳指出，產品架構迎來結構性的改變，由於TDP和機櫃功率需求雙雙上揚，液冷技術成為GPU和ASIC的關鍵要素。

劉瓊芳分析，奇鋐在水冷板領域佔據領先位置，且已切入輝達（NVIDIA）、CSP供應鏈，未來獲利相當清晰；雙鴻則因通過了RVL（推薦供應商）的認證，並藉由泰國廠區拉抬整體產能，而擁有相對較高的獲利上限。

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奇鋐Q3營收389.36億元，寫歷史新天價，年增104.24%，毛利率26.12%，稅後純益53.39億元，季增33.57%，年增129.79%，EPS 13.67元。累計前三季營收918.64億元，年增80.63%，稅後純益125.50億元，年增115.1%，EPS 32.25元，年增112.45%。

雙鴻Q3營收59.57億元，創歷史新高，年增41.2%，毛利率29.77%，稅後純益9.73億元，季增515.94%，年增144.53%，EPS 10.66元。累計前三季營收156.78億元，年增34.54%，稅後純益16.43億元，年增15.23%，EPS 18.13元，年增12.96%。